Ａさんが、Ｙ社債を《設例》の条件で購入した場合の最終利回り（年率・単利）として、次のうち最も適切なものはどれか。なお、計算にあたっては税金や手数料等を考慮せず、計算結果は％表示における小数点以下第3位を四捨五入している。

設例

会社員のＡさん（40歳）は、Ｘ社株式（東京証券取引所上場銘柄）を購入したいと考えているが、株式投資をするに際して、債券投資との違いも理解しておきたいと考え、国内の大手企業が発行するＹ社債（特定公社債）も併せて検討することにした。
そこで、Ａさんは、ファイナンシャル・プランナーのＭさんに相談することにした。

〈Ｘ社に関する資料〉

〈Ｙ社債に関する資料〉
発行会社：国内の大手企業
購入価格：104.5円（額面100円当たり）
表面利率：2.0％
利払日：年1回
残存期間：4年
償還価格：100円（額面100円当たり）
格付：Ａ

※上記以外の条件は考慮せず、各問に従うこと。

なぜ違う: 0.88％は、償還差損を購入価格ではなく額面100円で割るなど分母の取り方を誤った場合に出る数値です。単利最終利回りの分母は購入価格104.5円です。

なぜ違う: 1.91％は償還差損を年数で按分していない、あるいは表面利率のみを購入価格で割った（2.0÷104.5＝1.91％）場合の数値で、これは直接利回りに当たります。

要点: 正解は 1）。最終利回り（単利）は「｛表面利率＋（償還価格－購入価格）÷残存期間｝÷購入価格×100」で求めます。

最終利回り（単利）は「｛表面利率＋（償還価格－購入価格）÷残存期間｝÷購入価格×100」で求めます。Ｙ社債は表面利率2.0％、購入価格104.5円、償還価格100円、残存期間4年です。まず償還差損を年当たりに直すと（100円－104.5円）÷4年＝△1.125円となります。次に年間の利子2.0円と合わせると2.0円－1.125円＝0.875円です。これを購入価格104.5円で割ると0.875÷104.5×100＝0.8373…％となり、小数点以下第3位を四捨五入して0.84％です。額面より高い価格（オーバーパー）で購入しているため、表面利率より最終利回りが低くなる点がポイントです。

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