表面利率（クーポンレート）2％、残存期間5年の固定利付債券を額面100円当たり104円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（　）である。なお、税金等は考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第3位を四捨五入している。

なぜ違う: 1.20％は年間の利子と償還差損の合計1.2円を額面100円で割った値であり、実際の投資額である購入価格104円で割っていないため過大になる。

なぜ違う: 1.25％は、分子の1.2円（利子2円＋償還差損△0.8円）を購入価格104円以外の金額で割った場合に生じる値です。最終利回りの分母には必ず実際の投資額である購入価格104円を用いるため、正しくは1.2円÷104円×100＝1.15％となります。

要点: 正解は 1）。最終利回り（単利）は「｛表面利率＋(額面100円－購入価格)÷残存年数｝÷購入価格×100」で求めます。

最終利回り（単利）は「｛表面利率＋(額面100円－購入価格)÷残存年数｝÷購入価格×100」で求めます。本問では、額面100円当たり104円で購入し、5年後に額面100円で償還されるため、償還差損は△4円、これを残存期間5年で割ると1年当たり△0.8円です。年間の利子は2円なので、1年当たりの収益は2円－0.8円＝1.2円となります。これを投資元本である購入価格104円で割ると、1.2÷104×100＝1.1538…％となり、小数点以下第3位を四捨五入して1.15％です。額面ではなく購入価格で割る点が最大の注意点で、購入価格が額面を上回るオーバーパー購入では、最終利回りは表面利率を下回ります。よって正解は1)です。

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