Ｍさんは、Ｙ投資信託の費用について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

設例

会社員のＡさん（28歳）は、株式や投資信託による資産運用を始めたいと考えているが、投資経験がなく、株式や投資信託の銘柄を選ぶ際の判断材料や留意点について知りたいと思っている。
そこで、Ａさんは、ファイナンシャル・プランナーのＭさんに相談することにした。Ｍさんは、Ａさんに対して、Ｘ社株式（東京証券取引所上場銘柄）およびＹ投資信託を例として、株式や投資信託に投資する際の留意点等について説明を行った。

〈Ｘ社に関する資料〉

〈Ｙ投資信託（公募株式投資信託）に関する資料〉
銘柄名：TOPIXインデックス
投資対象地域／資産：国内／株式
信託期間：無期限
基準価額：11,500円（1万口当たり）
決算日：年1回（10月20日）
購入時手数料：なし
運用管理費用（信託報酬）：0.187％（税込）
信託財産留保額：なし

※上記以外の条件は考慮せず、各問に従うこと。

なぜ違う: 購入時手数料がかからない投資信託をノーロードファンドと呼ぶという説明、および保有中や換金時の費用も含めて比較すべきという説明は、いずれも正しい内容です。

なぜ違う: 信託財産留保額は、解約に伴う組入資産の売却コストを換金する投資家に負担させる趣旨のものであり、Ｙ投資信託では「信託財産留保額：なし」とされているため、この記述は正しい内容です。

要点: 正解は 2）。設問は「最も不適切なもの」を選ぶ問題です。

設問は「最も不適切なもの」を選ぶ問題です。運用管理費用（信託報酬）は、投資信託を保有している間、信託財産から日々差し引かれる費用です。TOPIXなどの指数への連動をめざすインデックス型は、銘柄調査や個別銘柄選択のコストが小さいため、運用者が独自に銘柄を選別するアクティブ型に比べて信託報酬が低い傾向にあります。選択肢2はこの高低を逆に説明しているため不適切です。実際、Ｙ投資信託の信託報酬は0.187％（税込）と低い水準です。選択肢1のノーロードファンドの説明、選択肢3の信託財産留保額の趣旨とＹ投資信託ではかからないという説明は、いずれも資料および一般的な仕組みと整合しており適切です。

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