Ｍさんは、Ｘ社株式の投資指標について説明した。ＭさんのＡさんに対する説明として、次のうち最も不適切なものはどれか。

設例

会社員のＡさん（28歳）は、株式や投資信託による資産運用を始めたいと考えているが、投資経験がなく、株式や投資信託の銘柄を選ぶ際の判断材料や留意点について知りたいと思っている。
そこで、Ａさんは、ファイナンシャル・プランナーのＭさんに相談することにした。Ｍさんは、Ａさんに対して、Ｘ社株式（東京証券取引所上場銘柄）およびＹ投資信託を例として、株式や投資信託に投資する際の留意点等について説明を行った。

〈Ｘ社に関する資料〉

〈Ｙ投資信託（公募株式投資信託）に関する資料〉
銘柄名：TOPIXインデックス
投資対象地域／資産：国内／株式
信託期間：無期限
基準価額：11,500円（1万口当たり）
決算日：年1回（10月20日）
購入時手数料：なし
運用管理費用（信託報酬）：0.187％（税込）
信託財産留保額：なし

※上記以外の条件は考慮せず、各問に従うこと。

なぜ違う: 1株当たり当期純利益は300億円÷1億2,000万株＝250円なのでPERは3,000円÷250円＝12倍、1株当たり純資産は3,000億円÷1億2,000万株＝2,500円なのでPBRは3,000円÷2,500円＝1.2倍となり、この記述は正しい数値です。

なぜ違う: 1株当たり年間配当金は90億円÷1億2,000万株＝75円なので、配当利回りは75円÷3,000円＝2.5％となり、この記述は正しい数値です。

要点: 正解は 2）。設問は「最も不適切なもの」を選ぶ問題です。

設問は「最も不適切なもの」を選ぶ問題です。PER（株価収益率）は株価÷1株当たり当期純利益、PBR（株価純資産倍率）は株価÷1株当たり純資産で計算され、いずれも数値が低いほど利益や純資産に対して株価が割安と判断されます。選択肢2は「どちらも数値が高いほうが株価は割安」としている点が誤りであり、これが不適切な記述です。なお選択肢1は、1株当たり当期純利益が300億円÷1億2,000万株＝250円でPERは3,000円÷250円＝12倍、1株当たり純資産が3,000億円÷1億2,000万株＝2,500円でPBRは3,000円÷2,500円＝1.2倍となり正しい計算です。選択肢3も、1株当たり年間配当金が90億円÷1億2,000万株＝75円で配当利回りは75円÷3,000円＝2.5％となり正しい記述です。

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